ESG und Nachhaltigkeit: Investition in eine bessere Zukunft

ESG steht für nachprüfbare Kriterien in den Bereichen Umwelt (Environment), Soziales (Social) und verantwortungsvolle Unternehmensführung (Governance). Diese Kriterien geben Auskunft darüber, wie das betreffende Unternehmen mit den externen Auswirkungen seiner Wirtschaftstätigkeit umgeht. ESG- Maßnahmen von Unternehmen dienen dazu, die ökologischen und gesellschaftlichen Auswirkungen unternehmerischen Handelns in möglichst nachhaltige und ethische Bahnen zu lenken.

Erstmals definiert wurden die drei Säulen des ESG-Ansatzes in einem 2004 im Rahmen der „Global Compact“-Initiative der Vereinten Nationen in Zusammenarbeit mit dem Schweizer Außenministerium und 20 weltweit führenden Finanzinstitutionen und Versicherungsgesellschaften veröffentlichten Bericht mit dem Titel „Who Cares Wins: Connecting Financial Markets to a Changing World“. Die Anspielung auf die geläufige Redensart „Wer wagt, gewinnt“ (englisch: „Who dares wins“) soll einen Paradigmenwechsel – weg vom rein profitorientierten Wirtschaften und hin zu ressourcen- und klimaschonenden und sozial verträglichen Geschäftspraktiken – einläuten: Wer Rücksicht nimmt, gewinnt. Primär ging es dabei um die Schaffung eines Instrumentariums, das Anlegern ermöglicht, bei Investitionsentscheidungen neben Rentabilitäts- auch Nachhaltigkeitskriterien zu berücksichtigen. 

Umwelt

Das erste der drei ESG-Kriterien bezieht sich auf Maßnahmen, die ein Unternehmen zur Reduzierung der durch wirtschaftliche Aktivitäten verursachten Umweltbelastung trifft. Historisch gesehen basiert die globale Ökonomie auf einer Energiewirtschaft, die zur Betreiben von Produktionsanlagen auf fossile Energieträger angewiesen ist. Die Energiewirtschaft hat ein gewaltiges Wirtschaftswachstum ermöglicht, das leider zu Lasten der natürlichen Umwelt geht. Diese Belastung wird unter anderem in der Klimakrise deutlich. Durch Maßnahmen wie die Nutzung erneuerbarer Energien, die Beschaffung nachhaltiger Werkstoffe, die Reduzierung von Abfällen und Verschwendung sowie die Zusammenarbeit mit nachhaltigen können Unternehmen zur Verminderung der Kohlenstoffemissionen und negativen Umweltfolgen des Wirtschaftswachstums beitragen.

Soziales

Branchenübergreifend hat die Wirtschaftstätigkeit von Unternehmen zur Entstehung massiver Ungleichgewichte und Ungleichheiten in Bezug auf die Verteilung von Einkommen und Chancen sowohl innerhalb der Unternehmen selbst als auch in der Gesellschaft geführt. Das ESG-Kriterium „Soziales“ fokussiert sich auf die Bewertung von Maßnahmen zur Beseitigung dieser Missverhältnisse, insbesondere auf die Schaffung von Partizipationschancen für Arbeitnehmende, lokale Bevölkerungsgruppen im Umfeld des Unternehmens und alle diejenigen, die direkt oder indirekt in seine Lieferketten eingebunden sind. Dazu zählen Maßnahmen zur Förderung von Vielfalt, gerechten Arbeitsbedingungen und Arbeitsschutzmaßnahmen für alle Betroffenen ebenso wie Bemühungen um Abschaffung von Gehaltsunterschieden, Fort- und Weiterbildungsprogramme sowie Maßnahmen in den Bereichen Verbraucherschutz und Datenschutz.

Unternehmensführung

Beim ESG-Kriterium Unternehmensführung geht es um die Beurteilung des Unternehmensverhaltens nach ethischen Gesichtspunkten. Fehler in der Unternehmensführung können zu Misswirtschaft, im Extremfall sogar zu betrügerischem Handeln führen. Das zeigte sich 2015 am sogenannten Dieselgate – dem Abgasskandal bei der Volkswagen AG, der den Ruf des Traditionsunternehmens dauerhaft beschädigte und entsprechend auch das Risiko für Anleger erhöhte. Gemessen wird die verantwortungsbewusste Unternehmensführung u. a. an Faktoren wie finanzieller Transparenz, Gehaltsspektrum für Mitarbeitende und Führungskräfte, Führungshierarchie und Vielfalt sowie Risikomanagement.

Bei ESG-Maßnahmen geht es darum, betriebswirtschaftliche Wertschöpfung mit Maßnahmen zu verbinden, die der Gesellschaft und der Umwelt zugutekommen. Datengestützten Schätzungen zufolge könnten Investitionen in nachhaltige Vermögenswerte weltweit bereits 2025 eine Höhe von umgerechnet 50 Billionen Euro erreichen, das entspricht einem Drittel des Gesamtinvestitionsvolumens. Dass indes nicht nur börsennotierte Unternehmen von ESG-Maßnahmen profitieren, versteht sich eigentlich von selbst.

Die US-Börsenaufsichtsbehörde, die Securities and Exchange Commission (SEC), plant eine Verschärfung der Berichtspflicht, die zukünftig auch indirekte Treibhausgasemissionen der Scope-3-Kategorien gemäß GHG-Protokoll einbeziehen soll. Gemeint sind die vor- und nachgelagerten Emissionen, die durch die Beschaffung von Roh- und Werkstoffen bzw. durch Verkauf, Weiterverarbeitung und Nutzung der hergestellten Produkte entstehen und traditionell als besonders schwer messbar und klassifizierbar gelten. Durch die Neuregelung wird es für Unternehmen noch wichtiger, ESG-Kriterien bei der Wahl ihrer Geschäfts- und Lieferkettenpartner zu berücksichtigen. Initiativen wie das Carbon Disclosure Project (CPD) oder der Dow Jones Sustainability World Index unterstützen die Offenlegung umweltrelevanter Maßnahmen und machen es dadurch einfacher, die Nachhaltigkeit von Zulieferern zu überprüfen und nachzuweisen. Mit der Festlegung der Scope-3-Kategorien wurde der Einsicht Rechnung getragen, dass neben den Auswirkungen der eigenen Wirtschaftstätigkeit auch die Geschäftsbeziehungen und -partnerschaften innerhalb des weiteren Ökosystems in die Umwelt- bzw. Klimabilanz eines Unternehmens einfließen. 

Hier zeigt sich immer wieder, dass Unternehmen trotz guter Ergebnisse in einem der drei ESG-Bereiche in der Gesamtwertung nur unter ferner liefen rangieren. So schneidet Tesla zwar in puncto Umweltschutz hervorragend ab, wird in den Kategorien Soziales und Unternehmensführung jedoch sehr viel kritischer bewertet. Zudem kann es passieren, dass branchenspezifische Ratings das Gesamtbild verzerren, wenn etwa ein Erdölkonzern wie Royal Dutch Shell im Vergleich zu Mitbewerbenden aus der eigenen Branche eine höhere Punktzahl erzielt als der Elektroautobauer. Dass auch sogenanntes Greenwashing ins Spiel kommt, ist nicht komplett auszuschließen, jedoch bleibt zu hoffen, dass die von der SEC geplante Verschärfung der Offenlegungspflicht in Bezug auf klimabezogene Risiken für mehr Transparenz sorgen wird.

Unternehmen, die sich nicht aktiv um die Entwicklung und Umsetzung von ESG-Maßnahmen bemühen, riskieren, den Anschluss zu verlieren – das gilt auch und insbesondere in der AEC- und Fertigungsbranche:

• Zusammen sind AEC und Fertigung für 60 % aller weltweiten Kohlenstoffemissionen verantwortlich.
• In beiden Branchen sind Unternehmen erhöhten Risiken aufgrund von Fachkräftemangel und komplizierten Lieferketten ausgesetzt.
• AEC und Fertigung hinken anderen Branchen in Bezug auf Gleichstellung und Vielfalt weit hinterher.

Zur Planung und Umsetzung einer ESG-Strategie sind fünf Schritte erforderlich: 

1. Vorbereitende Gespräche mit Investoren, Aktionären und Vorstandsmitgliedern mit dem Ziel, eine ESG-Roadmap zu erstellen.

2. Regelmäßige Berichterstattung an einschlägige Rating-Agenturen zur Offenlegung aller geplanten und bereits umgesetzten Maßnahmen. (Autodesk veröffentlicht einen jährlichen Nachhaltigkeitsbericht, um alle Stakeholder über den aktuellen Stand und die erzielten Fortschritte auf dem Laufenden zu halten.

3. Bei der Planung von ESG-Maßnahmen ist darauf zu achten, dass die entsprechenden Investitionen die Verwirklichung der Geschäftsziele unterstützen, dem Leitbild des Unternehmens entsprechen und den Kunden sowie der Branche insgesamt zugutekommen.

4.  AEC- und Fertigungsunternehmen sind gefordert, sich kritisch mit der Frage auseinanderzusetzen, wie sich ESG-Maßnahmen in ihr jeweiliges Geschäftsmodell integrieren lassen. Im Rahmen eines ganzheitlichen Ansatzes muss dabei von Anfang an der gesamte Lebenszyklus von Gebäuden bzw. Produkten mit sämtlichen zugehörigen Lieferketten berücksichtigt werden (d. h. diese Faktoren dürfen nicht erst nachträglich einbezogen werden).

5. Die Technologie kann bei ESG-Maßnahmen wertvolle Hilfestellung leisten und die Mitarbeitenden bei ihrer Umsetzung unterstützen. BIM-Lösungen (Gebäudedatenmodellierung) beispielsweise liefern Daten, die die Nachverfolgung und Berichterstattung unterstützen, und durch digitale Bestandsverwaltung lassen sich Abfälle um 30 % reduzieren.

Von den Investitionskosten für die Umsetzung von ESG-Maßnahmen sollte sich kein Unternehmen abschrecken lassen – langfristig überwiegen die positiven Effekte die Kosten bei weitem.

Die Einführung von ESG-Maßnahmen bei mehr und mehr Unternehmen führt zu mehr Gleichheit und weniger Emissionen und nützt somit sowohl den Menschen als auch dem Planeten. Die Verschärfung der SEC-Berichtspflicht wird diesen Prozess noch beschleunigen. In Europa veröffentlichte die zuständige Marktaufsichtsbehörde ESMA im September 2022 ebenfalls Leitlinien zum Thema nachhaltige Finanzanlagen. Immer mehr Unternehmen verpflichten sich im Rahmen von Aktionen wie der „Race to Zero“-Kampagne der Vereinten Nationen oder dem Climate Pledge auf das Ziel der Kohlenstoffneutralität; immer mehr Unternehmen bemühen sich, durch den Umstieg auf erneuerbare Energien und den Erwerb von Kompensationsgutschriften ihre Treibhausbilanz zu verbessern, wie Autodesk es tut.

„Das Klimarisiko ist auch ein Anlagerisiko“, stellte BlackRock-Chef Larry Fink 2020 in einem Brief an die CEOs von Unternehmen im Portfolio der Vermögensverwaltung fest. Mit der Verschärfung der SEC-Berichtspflicht verstärkt sich auch der Druck auf Unternehmen, Klimarisiken und andere externe Effekte, die künftig in den Wert ihrer Aktien eingepreist werden, effektiver zu bewältigen. Möglich ist das nur durch eine verantwortungsbewusste Unternehmensführung.

Die Frage, welche Maßnahmen ein Unternehmen ergreift, um soziale Ungleichheit zu bekämpfen und zur Entkarbonisierung seiner jeweiligen Branche beizutragen, wird für den Markenruf und damit auch das Vertrauen von Kunden und Aktionären weiter an Relevanz gewinnen. Bei Autodesk haben wir im Rahmen unseres proaktiven Engagements für Nachhaltigkeit einen ESG-Lenkungsausschuss eingesetzt und eine Nachhaltigkeitsstrategie erarbeitet, die drei Aspekte berücksichtigt: Was bewirken wir als Unternehmen? Was bewirken wir für unsere Kunden? Wie können wir uns zugunsten von Kohlenstoffneutralität, Resilienz und Gleichstellung in den Branchen engagieren, in denen wir tätig sind?

Eine neue Studie der New York University Stern School of Business kommt zu dem Schluss, dass Unternehmen, die ESG-Kriterien messen und entsprechende Berichte veröffentlichen, langfristig bessere Geschäftsergebnisse erzielen. Die führende Management- und Strategieberatung Deloitte empfiehlt Unternehmen die Erarbeitung eines Risikomanagement-Frameworks zur Unterstützung von Maßnahmen, die Vielfalt und Gleichstellung fördern, Emissionen reduzieren und den Schutz von Kundendaten verbessern und dadurch langfristig zu mehr Innovation und höheren Umsätzen führen. Die Stern-Studie konnte ebenfalls nachweisen, dass Unternehmen, die ESG-Maßnahmen zur Priorität machen, besser für gesellschaftliche oder wirtschaftliche Krisen gerüstet sind. Gerade angesichts der Lehren aus der COVID-19-Pandemie steigert dies ihre Attraktivität für potenzielle Anleger.

Durch die proaktive Umsetzung von ESG-Maßnahmen zeigen Unternehmen Verantwortungsbewusstsein und stärken dadurch nicht nur das Vertrauen von Kunden, Geschäftspartnern und Anlegern, sondern sind auch bestens aufgestellt, um qualifizierte Arbeitnehmende anzuziehen und zu binden – ein entscheidender Wettbewerbsvorteil angesichts des Fachkräftemangels im Bereich AEC und Fertigung und ein Zeichen einer umsichtigen und intelligenten Unternehmensführung, die wiederum das Interesse der Anleger und letztlich die Renditen steigert.

Die Anleger von heute und morgen setzen andere Prioritäten als ihre Vorgängergeneration. Klimaschutz, Nachhaltigkeit und soziale Gerechtigkeit sind für sie wichtige Themen, mit denen Unternehmen sich unbedingt befassen müssen. In der Wirtschaft finden diese Stimmen bereits Gehör: 2019 definierte der einflussreiche Fachverband Business Roundtable den Begriff der corporation neu und weitete die Verpflichtung privatrechtlicher Körperschaften gegenüber ihren Aktionären auf das gesamte Ökosystem aus Kunden, Mitarbeitenden und lokalen Bevölkerungsgruppen aus.

ESG-Ratings verschaffen transparentere Einblicke in die Maßnahmen, die Zehntausende von Unternehmen zur Minderung von Risiken ergreifen. Die Rating-Kriterien werden laufend weiterentwickelt und um neue Aspekte ergänzt – teilweise fließen sogar Cybersicherheit und geopolitische Risiken in die Bewertung ein. Trotzdem dienen sie als stabile Messlatte, an der Unternehmen ersehen können, wie sie im Vergleich zur Konkurrenz abschneiden und in welchen Bereichen dringender Nachholbedarf besteht. Parallel dazu sind insbesondere in den USA und der Europäischen Union Bestrebungen im Gange, die Berichtspflicht zur Offenlegung von Kohlenstoffemissionen und gesellschaftlichen Auswirkungen im öffentlichen Sektor zu standardisieren. Mit mehr Klarheit bezüglich der konkreten Verpflichtungen der Unternehmen ist schon viel gewonnen.

Immer mehr Unternehmen verinnerlichen die Erkenntnis, dass ein Beitrag zum Wohl der Menschen und des Planeten aus einer langfristigen Wachstumsperspektive mehr wert ist als kurzfristige Erträge. Natürlich wird der Unternehmenserfolg weiterhin in erster Linie am Profit gemessen. Jedoch setzt sich zunehmend die Einsicht durch, dass sozialverantwortliche und umweltschonende Geschäftspraktiken sich auch unterm Strich auszahlen – ganz zu schweigen von der wachsenden Bedeutung, die Arbeitnehmende, Kunden und Kapitalanleger ihr zumessen. Das Fazit ist eindeutig: Unternehmen, die ESG-Maßnahmen konsequent und effektiv umsetzen, sind auf lange Sicht besser aufgestellt.

Joe Speicher ist Vizepräsident der Abteilung „ESG and Impact“ bei Autodesk. Zuvor war er Executive Director der Autodesk Foundation.